La medición de la inflación y la revisión de la estrategia

Una medida fiable de la inflación nos ayuda a hacer mejor nuestro trabajo

Nuestro trabajo es mantener la estabilidad de precios. Para ello nos aseguramos de que la inflación —la tasa de variación de los precios generales de los bienes y servicios a lo largo del tiempo— sea baja, estable y predecible.

Para realizar bien ese trabajo necesitamos una medida fiable de la inflación. Analizamos los precios de cientos de cosas en las que la gente suele gastar su dinero, incluidos bienes, como alimentos, ropa o vehículos, y servicios, como facturas de teléfono móvil, billetes de tren o incluso los alquileres. Todas estas cosas nos dan una idea de cuánto están cambiando los precios en la economía en general.

¿Qué medida utilizamos en la zona del euro?

En la zona del euro, esta panorámica general se obtiene mediante el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC), que elabora la oficina estadística de la UE. Es como una enorme cesta de la compra que contiene 295 bienes y servicios de los diecinueve países de la zona y que está diseñada para representar aquello en lo que la gente suele gastar su dinero.

Esta medida general es una buena forma de realizar un seguimiento de la evolución de los precios en la economía. Es como un mapa que ayuda al BCE a tomar las decisiones correctas. Y del mismo modo que un mapa debe ser fiable y estar actualizado para mostrar los obstáculos o nuevos caminos en nuestra ruta, el BCE necesita una medida de la inflación que sea creíble, fiable, oportuna y comparable.

Pensemos en la experiencia de los últimos años. La inflación ha sido demasiado baja. Las razones son muchas. Por ejemplo, si la economía no marcha bien durante un período largo, la inflación puede mantenerse baja durante bastante tiempo. La globalización ha facilitado el comercio y ha aumentado también la competencia entre países. Para sobrevivir, las empresas necesitan mantener sus precios estables o subirlos poco. Pero también hay otros factores. El IAPC ayuda a captar en una misma medida todos estos desarrollos diferentes y, como un mapa, guía nuestras decisiones de política monetaria.

Medir la inflación puede ser complicado

Asegurar que nuestra medida de la inflación cumpla estas exigentes condiciones es difícil. La calidad de los bienes y servicios puede cambiar con el tiempo. Tu último teléfono móvil, por ejemplo, puede haberte costado más que el anterior, pero el aumento del precio podría deberse más a una mejora de su calidad que a la inflación. Asimismo, nuevos bienes y servicios innovadores están reemplazando a los antiguos cada vez más rápidamente, lo que complica aún más la medición de la inflación a lo largo del tiempo. El crecimiento de las compras a través de Internet, donde los precios pueden variar con respecto a las tiendas locales, también hace que sea más complejo medir las variaciones de precios.

Incorporar los costes de la vivienda en propiedad es difícil

En nuestros encuentros con ciudadanos de toda la zona del euro escuchamos directamente su preocupación por el aumento de los costes de la vivienda. Por el momento, nuestra medida de la inflación no refleja plenamente los costes de ser propietario de una vivienda, es decir, de la vivienda en régimen de propiedad. Aunque los precios de la vivienda han subido considerablemente en muchos países de la zona del euro en los últimos años, la inflación se ha mantenido baja.

Los costes de la vivienda en propiedad no se han incluido hasta ahora en nuestra medida de la inflación por distintos motivos. Uno de ellos es que la proporción de personas que son propietarias de su vivienda varía mucho de un país a otro, lo que dificulta el uso de una medida comparable para toda la zona del euro.

Queremos utilizar una medida de la inflación que refleje mejor las experiencias de las personas. Por este motivo el Consejo de Gobierno apoya incluir la vivienda en régimen de propiedad en el IAPC, pero es una tarea compleja que llevará algún tiempo.

Hasta que se complete este proceso, seguiremos utilizando el IAPC actual como referencia principal para medir la inflación, aunque también usaremos otras medidas que incluyen la vivienda en régimen de propiedad para comprender mejor cómo están cambiando los precios en la economía.