Tercer Seminario de Alto Nivel de los Bancos Centrales del Eurosistema y de América Latina, celebrado en Madrid el 4 de Diciembre de 2006

Los retos monetarios y financieros asociados al actual proceso de globalización que afrontan los bancos centrales han constituido el principal tema de debate del Tercer Seminario de Alto Nivel de los Banco Centrales del Eurosistema y de América Latina que se ha celebrado hoy en Madrid.

El Seminario ha contado con la presencia de gobernadores y representantes de alto nivel de bancos centrales de América Latina y del Eurosistema, así como del Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA) y de la Comisión Europea.

Los participantes han debatido en qué medida la evolución económica global en los últimos años ha situado en una perspectiva diferente las distintas relaciones financieras y monetarias (entre las economías avanzadas y las emergentes y dentro de ellas) y han analizado las experiencias de ambas áreas geográficas.

El Seminario se ha celebrado en la sede del Banco de España y ha sido organizado conjuntamente con el Banco Central Europeo, con el objetivo de consolidar el diálogo en materia de política económica entre los banqueros centrales de Europa y de América Latina, como continuación del Seminario celebrado en Río de Janeiro en 2004.

En la primera sesión se ha abordado el impacto de la globalización sobre la inflación y la política monetaria. Uno de los temas debatidos han sido algunos factores macro y microeconómicos que cabe atribuir a la globalización –la mayor disciplina en el ámbito de la política monetaria, un aumento de la competencia internacional, la interdependencia financiera y la creciente integración de las economías emergentes en los mercados mundiales– y que han sido importantes en la reducción de la inflación en los últimos años. Asimismo, se ha analizado el grado en que estos cambios estructurales han afectado a la eficacia de la política monetaria, así como la importancia relativa de los distintos canales de transmisión de esta política.

La segunda sesión se ha centrado en el cambiante entorno financiero de las economías de América Latina y la medida en que ha aumentado su capacidad de resistencia, en un contexto de persistentes desequilibrios globales en las balanzas por cuenta corriente. También se ha examinado en qué medida el cambiante entorno financiero de América Latina entraña nuevos retos para las autoridades monetarias y supervisoras y brinda nuevas oportunidades a los prestatarios de los sectores público y privado.

En la tercera sesión se han explorado los determinantes y límites del proceso de acumulación de reservas internacionales, que, en distinto grado, ha tenido lugar en los bancos centrales de las economías emergentes durante los últimos años. También se ha considerado hasta qué punto ha sido relevante el acusado incremento de las reservas internacionales en la formación de los desequilibrios globales, incluido su impacto en los flujos internacionales de capital.

Los gobernadores han agradecido al Banco de España la excelente organización del Seminario celebrado hoy en Madrid y han subrayado el valor de este excepcional marco de diálogo entre América Latina y Europa, que continuará en el futuro.